嵐圖工廠

3月9日，東風(fēng)集團(tuán)股份（00489.HK）發(fā)布公告，其私有化及旗下高端智慧新能源品牌嵐圖汽車以介紹方式登陸香港聯(lián)交所的議案，在臨時(shí)股東大會(huì)及H股類別股東大會(huì)上獲得高票通過。此舉不僅是東風(fēng)汽車自身發(fā)展歷程中的一次重大資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，更是探索從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變的一次重要?jiǎng)?chuàng)新實(shí)踐。

天元智能

本次方案的核心在于“騰籠換鳥”，包含上市公司私有化及介紹上市。私有化是指由上市公司大股東作為收購建議者所發(fā)起的收購活動(dòng)，全數(shù)買回其他中小股東手上的股份，買回后撤銷該上市公司的上市地位，即退市。介紹上市則是已發(fā)行證券申請(qǐng)上市的一種方式，其核心特點(diǎn)是不在上市時(shí)發(fā)行新股或涉及融資，僅將現(xiàn)有股東持有的證券在交易所掛牌交易。

馬赫電混PHREV

交易完成后，東風(fēng)集團(tuán)股份（00489.HK）將從香港聯(lián)交所退市并注銷法人資格，回歸為東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司100%國有的全資子公司。這標(biāo)志著東風(fēng)汽車在集團(tuán)層面的治理結(jié)構(gòu)將得到極大簡(jiǎn)化，有助于提升戰(zhàn)略決策效率，集中全域資源聚焦主業(yè)發(fā)展。同時(shí)，作為東風(fēng)汽車培育的高端新能源核心載體，嵐圖汽車將憑借股權(quán)分派實(shí)現(xiàn)港股介紹上市，預(yù)計(jì)于3月19日正式掛牌。這意味著最具成長(zhǎng)性的新能源資產(chǎn)將擁有獨(dú)立的國際化融資平臺(tái)和估值體系，實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)布局的戰(zhàn)略性調(diào)整。

DF30芯片

“從上市公司回歸100%國有，并非簡(jiǎn)單的‘退’，而是為了更高質(zhì)量地‘進(jìn)’。”業(yè)內(nèi)分析人士指出，此舉是東風(fēng)汽車落實(shí)國家“新一輪國企改革深化提升行動(dòng)”的具體體現(xiàn)，核心在于推動(dòng)國有資本優(yōu)化配置。通過將集團(tuán)層面的上市平臺(tái)私有化，減少管理層級(jí)，能夠使其更高效地承擔(dān)起服務(wù)國家戰(zhàn)略、聚焦新能源汽車與智能網(wǎng)聯(lián)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重任。而將已具備自我造血能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的嵐圖汽車分拆上市，則是對(duì)“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)應(yīng)有優(yōu)質(zhì)定價(jià)”這一市場(chǎng)化原則的遵循，使其能夠直接對(duì)接國際資本，在更廣闊的舞臺(tái)上參與全球競(jìng)爭(zhēng)。

東風(fēng)龍擎

東風(fēng)汽車總經(jīng)理、黨委副書記馮長(zhǎng)軍表示：“通過集團(tuán)私有化回歸100%國有控股，我們得以進(jìn)一步聚焦國家戰(zhàn)略需求，集中力量在新能源與智能網(wǎng)聯(lián)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域攻堅(jiān)突破?！彼硎荆瑬|風(fēng)汽車作為央企，始終堅(jiān)守“安全新汽車的央企責(zé)任”，此次改革旨在以體制機(jī)制創(chuàng)新進(jìn)一步釋放發(fā)展活力，為服務(wù)國家“雙碳”目標(biāo)、保障產(chǎn)業(yè)鏈安全筑牢根基。

全球創(chuàng)新中心

改革的底氣源于扎實(shí)的轉(zhuǎn)型成效。近年來，東風(fēng)汽車持續(xù)加大研發(fā)投入，核心技術(shù)自主可控能力顯著增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，2025年東風(fēng)汽車新能源汽車銷量歷史性跨越百萬輛，自主品牌銷量占比超過60%。其中，嵐圖汽車表現(xiàn)尤為突出，2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤10.2億元，成為行業(yè)內(nèi)最快實(shí)現(xiàn)單季度盈利和經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正的新能源車企之一。截至2025年底，嵐圖汽車?yán)塾?jì)申報(bào)專利超7200件，發(fā)明專利授權(quán)量在央企二級(jí)子企業(yè)中位居前列。

東風(fēng)汽車的此次改革，實(shí)現(xiàn)了從集團(tuán)層面“管資產(chǎn)”向以資本為紐帶、專業(yè)化整合的“管資本”模式躍遷。一方面，通過100%控股強(qiáng)化了集團(tuán)對(duì)國家戰(zhàn)略安全和核心主業(yè)的掌控力；另一方面，通過推動(dòng)嵐圖汽車獨(dú)立上市，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，激發(fā)微觀主體活力。這種“有進(jìn)有退”“一企一策”的改革路徑，為其他中央企業(yè)在新能源轉(zhuǎn)型浪潮中優(yōu)化資本布局、提升國有資本配置效率，提供了一個(gè)可供觀察和借鑒的“東風(fēng)樣本”。（文/圖 郭婷婷）